有別於技術分析、基本面分析的角度思考大盤未來的走向
只是多個思考的方向，不給結論。
最近在看一位已經作古的證劵界老前輩，安德烈•科斯托蘭尼，的書：一個投機者的告白。
裡面講到作者認為行情之所以上漲、下跌的最根本因素。無關技術分析，也無關產業基本面的好壞。
這個觀念其實不是什麼意外的想法，只是科老把它清楚地、並且引用例子說明之後，讓人有醍醐灌頂、豁然開朗的感覺。
貨幣＋心理＝趨勢
貨幣和大眾的心理因素總合起來，就是作者認為造成股票市場趨勢的最根本原因。
所以，如果投資者對未來一片看好，肯將錢投入股市，而且有錢買股票，則股價會上漲。相反地則會跌。如果兩個因素一正一負，則行情不會有大波動。
一般人對於未來景氣好轉，勢必都認為股票市場會上漲是必然的，但就科老的想法而言，這只是想到了一半。
如果考慮到貨幣因素：
景氣好轉，企業營業獲利機會增加，所以企業會把資金用在直接投資在生意的擴產上，而不是流到股票市場；相反的，景氣差的時候，由於經濟和需求減緩，新投資並無法有效增加獲利，所以企業的資金反而比較可能流向股市買回自家公司的股票。
景氣好轉，為了防止通貨膨脹的發生，央行可能採取一些動作來減少市面上流動的貨幣，相對在股市的資金就會減少；景氣變差，為來防止通貨緊縮，央行可能就是讓資金流到市面上，相對流到股市的機會就增加。
以上只是兩個思考貨幣流向的例子。重點在於要考慮貨幣的流向，不能單單只看經濟的好壞。
另一個常被用來衡量股市的資金動能就是M1B貨幣總計數。M1B 增加就表示股票資金動能增加；反之亦然。
簡單來說，
M1A=國人所有的短期流通資金
M1B=M1A + 活期儲蓄存款
M2= M1B + 國人所有的定期存款(包括台幣及外幣)
如果資 金持續流入股市，即使大眾心理是負面的，也會因為股價慢慢上升而轉為正面，加入買進股票，更進而帶動股市上揚。相對的，如果資金持續抽離股市，即使大眾心 理是正面的，也會因為股價滯漲甚至緩緩下跌而轉為負面，然後加入賣股行列，進而加遽跌勢。
所以往往在經濟面還很不 好的時候，股市卻開始上揚。在經濟一片看好時，卻莫名下跌。
以科老的觀念來思考未來幾個月台股的走向，大眾的心理的樂觀應該是無庸置疑的(ECFA？)，但貨幣流向呢？
